자본 로테이션: 금 $5,100 돌파, KOSPI 사상 최고 — 비트코인 ETF는 매일 $2.5억 유출
금이 YoY 74% 상승하며 $5,100을 돌파했습니다. KOSPI는 사상 최고. 한편 비트코인 현물 ETF는 4일 연속 일평균 $2.5억 유출. 자본 로테이션의 의미를 분석합니다.
촉매
자본 로테이션 — 금 ATH $5,109 + KOSPI ATH + BTC ETF 4일 연속 유출
경제 이벤트
- 월요일 — 주택 데이터, 소비자 신뢰지수
- 화요일 — $80억 국채 투입
- 목요일 — 주간 실업수당 청구, GDP 수정치
- 금요일 — PCE (컨센서스 2.5% YoY — 6월 금리 인하 가격에 핵심)
TL;DR
- 금 $5,109/oz — 12개월간 74% 상승, 안전자산 수요 가속
- KOSPI 5,808 ATH 근접 — 기관 순매수 $10억+ vs 외국인 $9.2억 순매도
- 비트코인 현물 ETF: 4일 연속 유출, 일평균 $2.5억
- 이더리움 현물 ETF: 일평균 $1.8억 유출
- Fear & Greed Index 43 — 공포 영역
- SK하이닉스 PER 11배 vs 마이크론 29배 — 수익은 3배 더 많음 — HBM4 밸류 플레이
- 금→비트코인 역사적 래그: 100-150일 — BTC 움직임 Q3 2026 시작 가능
시장 개요
| 자산 | 현재가 | 변동 | 시그널 |
|---|---|---|---|
| 금 | $5,109 | YoY +74% | ATH — 안전자산 수요 |
| SPX | 6,862 | 안정 | 회복력 유지 |
| KOSPI | 5,808 | ATH 근접 | 기관 순매수 $10억+ |
| BTC | $68,198 | 약세 | ETF 유출 $2.5억/일 |
| ETH | $3,097 | 약세 | ETF 유출 $1.8억/일 |
| 10Y | 4.09% | 안정 | 금요일 PCE가 핵심 |
2026년 2월을 정의하는 디커플링
숫자가 명확한 이야기를 합니다: 전통 자산은 사상 최고인 반면 크립토는 고전 중입니다.
자본이 흘러가는 곳:
- 금: $5,109/oz, 12개월간 74% 상승
- S&P 500: 6,862, 꾸준한 상승
- KOSPI: 5,808, 기관 순매수 $10억+ 으로 사상 최고 근접
- 비트코인 현물 ETF: 4일 연속 유출, 일평균 $2.5억
- 이더리움 현물 ETF: 일평균 $1.8억 유출
- Fear & Greed Index: 43 (공포 영역)
한국 주식 스토리
KOSPI 스토리가 특히 흥미롭습니다. 외국인이 $9.2억을 매도했지만, 한국 기관이 $10억 이상 순매수로 대응했습니다. 주도 업종: 반도체, 원자력, 방산, 조선.
SK하이닉스 544,000원, PER 11배 vs 마이크론 29배 — 수익은 3배 더 많음에도. HBM4 슈퍼사이클 — 칩 단가 $700 (HBM3E 대비 30% 상승), 영업이익률 50-60% — 한국 반도체가 2026년의 밸류 플레이입니다.
ETF 유출이 실제로 의미하는 것
모든 유출이 약세 신호는 아닙니다. 현재 유출은 주로 다음에 의해 발생:
- 베이시스 트레이드 청산 (헤지펀드의 차익거래 포지션 해소)
- 분기별 포트폴리오 리밸런싱
- 세금 손실 매도
금→비트코인 래그
역사적으로 금의 주요 돌파는 비트코인의 다음 상승을 100-150일 앞섭니다. 금은 2025년 10월에 돌파했습니다. 패턴이 유지된다면 비트코인의 움직임은 2026년 Q3에 시작됩니다.
주요 레벨
| 자산 | 지지 | 저항 | 방향성 |
|---|---|---|---|
| BTC | $65,000 | $72,000 | 중립 — ETF 자금 흐름 의존 |
| ETH | $3,000 | $3,300 | 유출 중단 전까지 약세 |
| KOSPI | 5,500 | 6,000 | 강세 — 기관 지지 |
| 금 | $4,800 | $5,300 | 강세 |
| 10Y | 4.00% | 4.15% | 금요일 PCE = 촉매 |
시나리오
If: ETF 유출 안정화 + 금 모멘텀 지속 + 금요일 PCE 컨센서스 부합
Then: BTC $70K 회복, KOSPI 6,000 테스트 → 로테이션 내러티브가 리스크온으로 전환
If: ETF 유출 가속 + 금요일 PCE 상회
Then: BTC $65K 지지 이탈, 금 $5,300으로 연장 → 안전자산으로 자본 로테이션 심화
TTL 분석
금 $5,109, KOSPI ATH 근접, 비트코인 ETF는 매일 $2.5억 유출. 자본 로테이션은 부인할 수 없습니다.
하지만 맥락이 중요합니다. 2024년 8월 선례는 $58,000에서 7일간 ETF 유출 후 $108,000까지 상승했음을 보여줍니다. 현재 유출은 대부분 기계적 — 베이시스 트레이드, 리밸런싱, 세금 매도 — 이지 패닉 셀링이 아닙니다.
금→비트코인 100-150일 래그가 인내를 요구합니다. 금은 2025년 10월에 돌파했습니다. 역사적 패턴이 유지된다면 비트코인의 다음 주요 움직임은 Q3 2026에 시작됩니다.
이번 주 핵심: 금요일 PCE 컨센서스 2.5% YoY가 6월 금리 인하 가격 유지 여부를 결정합니다. 현재 레인지를 깨뜨릴 매크로 촉매입니다.
덜 잃고. 더 오래 버텨라.
무료 브리핑 구독하기
매일 아침 08:00, 시장 핵심 요약과 트레이딩 아이디어를 텔레그램으로 받아보세요. 가입비 없이 완전 무료입니다.