삼성 질주, 유가 반등에도 무시 — 안도 랠리 2일차

코스피 화요일 +1.63%, 이틀 합산 +2.79%. 삼성전자 193,900원은 금요일 대비 +5.67%.

이유는 단순합니다: 유가 민감도. 월요일 WTI 5% 급락으로 $100 유가 공포 프리미엄이 풀리기 시작했습니다. 오늘 유가가 $96으로 반등했지만 여전히 금요일 공포 최고점보다 $2.50 낮습니다.

반도체도 힘을 보태고 있습니다. 삼성이 190,000원을 탈환했는데, 지난주 매도세 진입 전 핵심 레벨이었습니다. 진짜 외국인 매수인지 공매도 커버링인지는 내일 외국인 순매매 데이터를 확인해야 합니다. 월화 이틀 모두 외국인 순매수였다면 이 랠리는 다리가 있습니다.

WTI +2.90%, $96.21. 다른 주였으면 3% 유가 급등에 주식이 빠졌을 겁니다. 오늘은 시장이 거의 반응하지 않았습니다.

포지셔닝에 대해 중요한 걸 알려줍니다: 시장은 금요일까지 이미 $100+ 유가를 반영했습니다. $96은 여전히 공포 피크 아래입니다. 유가가 $93-$97 레인지에 머무르는 한 주식은 랠리할 수 있습니다. 위험 구간은 $98 이상입니다.

유가와 주식의 오늘 디커플링은 사실 건강한 신호입니다. 시장이 지정학적 리스크(유가)와 경제 펀더멘털(주식)을 구분하기 시작했다는 뜻입니다. 모든 게 같이 움직이면 패닉입니다. 따로 움직이면 분석입니다.

금 종가 $5,001. $5,116에서 $4,994까지 3일 하락 후 심리적 지지선에서 정확히 멈췄습니다.

$5,000 금은 선언적 레벨입니다. 깨끗하게 이탈하면 지정학적 공포 프리미엄 전체가 제거된다는 신호입니다. 지지한다는 건 시장이 아직 잔여 리스크를 보고 있다는 뜻 — 다만 패닉 수준은 아닌 겁니다.

지금 금은 무주공산입니다. 랠리도 아니고(휴전 기대) 폭락도 아닙니다(잔여 리스크). 다음 움직임은 외교 헤드라인이 월요일의 낙관론을 확인하느냐 부정하느냐에 달렸습니다.

이번 주 FOMC가 있다면, 오늘의 주식 상승은 다른 성격을 띕니다. 시장은 종종 FOMC 전에 기대감으로 오르고, 결과 나오면 매도합니다.

현재 셋업은 전형적인 FOMC 전 포지셔닝입니다: 주식 상승, 변동성 압축, 금 횡보. 모두가 기다리고 있습니다.

리스크는 FOMC가 예상대로(동결) 나오되, 기자회견에서 유가 기반 인플레이션 우려에 매파적 어조를 보이는 시나리오입니다. 한국 시장에는 매파 연준 + $95 이상 유가 = 이중 역풍입니다. 이틀간의 랠리가 목요일에 통째로 되돌려질 수 있습니다.